張　怡

百度集團(tuán)(9888)於上周五出現(xiàn)「大裂口」低開低走的行情，曾低見75.2元，造出52周低位，集團(tuán)第3季業(yè)績略遜預(yù)期，成為股價受壓的藉口。惟觀乎該股過去兩個交易日均現(xiàn)反彈行情，昨收報81.1元，再升3.25元或4.18%，為升幅最大的國指成份股。在市場逐步消化季績未如理想的利淡因素，以及看好其智能雲(yún)業(yè)務(wù)前景下，預(yù)計該股後市回升的空間仍有望擴大。

業(yè)績方面，截至2024年9月30日止第3季，集團(tuán)季內(nèi)經(jīng)調(diào)整歸屬百度淨(jìng)利潤同比減19%至58.86億元(人民幣，下同），經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤同比減8%至70.14億元。經(jīng)調(diào)整EBITDA同比減8%至87.33億元，經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤率錄得26%。總收入則同比減3%至335.57億元。

核心業(yè)務(wù)方面，百度第3季歸屬經(jīng)調(diào)整淨(jìng)利潤同比減18%至56.76億元，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤錄得66.52億元，與去年持平。百度核心經(jīng)調(diào)整EBITDA為83.36億元，百度核心經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤率錄得31%。百度核心收入亦較去年基本持平，錄得265.24億元。

高盛在其研究報告中表示，受到AI驅(qū)動，百度智能雲(yún)正在加速增長，預(yù)計四季度增速將進(jìn)一步擴大至15%，AI收入佔比也將持續(xù)增長，2025年將繼續(xù)保持強勁的增長勢頭。高盛給予百度「買入」評級，並將目標(biāo)價定為每股107美元/104元(港元，下同)。

消息方面，百度旗下無人駕駛網(wǎng)約車平臺「蘿蔔快跑」擬於香港地區(qū)試營運，最快今年底前在機場進(jìn)行首階段測試。據(jù)悉，百度上月已向香港運輸署提交自動駕駛測試先導(dǎo)牌照及自動車證書的申請，仍審批中。

就估值而言，百度往績市盈率10.6倍，市賬率0.86倍，在同業(yè)中並不算貴。趁股價反彈勢頭轉(zhuǎn)好跟進(jìn)，上望目標(biāo)為50天線的87.3元，惟失守近期低位支持的75.2元則止蝕。

看好百度留意購輪27202

若看好百度後市表現(xiàn)，可留意百度花旗購輪(27202)。27202昨收0.094元，其於2025年2月27日最後買賣，行使價88.93元，現(xiàn)時溢價18.45%，引伸波幅45.46%，實際槓桿6.79倍。

本版文章為作者之個人意見，不代表本報立場。