梧桐研究院分析員 岑智勇

恒指昨日高開(kāi)低走，單日轉(zhuǎn)向，曾跌至 9月26日以來(lái)低位，收?qǐng)?bào)19,151點(diǎn)，最終以陰燭「陀螺」收市，呈3連陰走勢(shì)。國(guó)指及恒生科指分別跌0.36%及0.26%；三項(xiàng)指數(shù)都下跌，以恒指跌幅較大。20天平均線 (約20,079) 跌穿50天平均線(約20,096)，譜出「死亡交叉」的利淡形態(tài)。MACD熊差擴(kuò)闊；全日上升股份771隻，下跌947隻，整體市況偏弱。

四大主營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)理想

波司登(3998)的主要業(yè)務(wù)為專注於其羽絨服品牌組合的開(kāi)發(fā)和管理，包括品牌羽絨服產(chǎn)品、貼牌加工產(chǎn)品及非羽絨服產(chǎn)品研究、設(shè)計(jì)及開(kāi)發(fā)、原材料採(cǎi)購(gòu)、外包生產(chǎn)、營(yíng)銷及分銷。集團(tuán)早前發(fā)布截至2024年3月31日止年度的年度業(yè)績(jī)，期內(nèi)取得收入232.14億元(人民幣，下同)，同比增加38.39%；權(quán)益股東應(yīng)佔(zhàn)溢利30.74億元，同比增加43.74%；每股基本盈利28.34分；擬派發(fā)末期股息每股20港仙。

集團(tuán)的四大主營(yíng)業(yè)務(wù)單元均實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定和高質(zhì)量的增長(zhǎng)；其中，品牌羽絨服業(yè)務(wù)仍為集團(tuán)的最大收入來(lái)源，取得收入約為195.21億元，佔(zhàn)總收入的84.1%，同比上升43.8%；貼牌加工管理業(yè)務(wù)取得收入26.7億元，佔(zhàn)總收入的11.5%，同比上升16.4%；女裝業(yè)務(wù)取得收入8.2億元，佔(zhàn)總收入的3.5%，同比上升16.6%；多元化服裝業(yè)務(wù)取得收入2.03億元，佔(zhàn)總收入的0.9%，同比上升0.3%。

集團(tuán)將於11月28日公布中期業(yè)績(jī)，在此之前，部分大行看好集團(tuán)的業(yè)務(wù)多元化策略，擬涉及戶外和防曬產(chǎn)品，旨在長(zhǎng)期內(nèi)捕捉在夏季和秋季的銷售增長(zhǎng)。這或有助增強(qiáng)集團(tuán)的盈利穩(wěn)定性，減少其對(duì)冬季的依賴。

集團(tuán)近日股價(jià)向好，並在金融科技系統(tǒng)出現(xiàn)信號(hào)。集團(tuán)現(xiàn)價(jià)市盈率約14.3倍，處同業(yè)中間偏高水平，息率近5.7%，可予留意。(筆者為證監(jiān)會(huì)持牌人士，沒(méi)持有上述股份，並為個(gè)人意見(jiàn)，不構(gòu)成投資建議。)

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